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白酒行业变局二三线品牌增速赶超一线

发布时间:2019-10-13 06:25:06 编辑:笔名

  白酒行业变局:二三线品牌增速赶超一线

  国内白酒行业竞争格局正在悄然变化。3月26日结束的全国春季糖酒会所发报告显示,2011年第四季度开始,一线品牌销量下滑,二三线品牌销量大幅增长。

  白酒行业上市公司2011年业绩快报和年报也印证了这一点。一线品牌五粮液业绩增速不敌众多二三线白酒公司。

  在二三线白酒公司业绩普遍大幅提升背后,许多看似不起眼的变化起着关键作用。《投资者报》研究部分析,当前对该行业影响较大的因素主要有两个,一是禁酒令,二是高端白酒的持续涨价潮。

  同样是在3月26日,温总理禁酒令一出,相关白酒公司股价应声下跌。这一禁令为高端白酒未来的业绩持续高增长画上一个大大的问号。此外高端白酒如茅台、五粮液等近年来持续提价,也令其消费群体缩小,转而投向二三线白酒。

  大量二三线品牌集体赶超一线

  3月28日、29日,五粮液和古井贡酒先后公布了2011年年报。

  五粮液年报显示,公司 2011年实现营收203.51亿元,同比增长30.95%;实现净利润61.80亿元,同比增长40.09%。这与公司此前发布的业绩快报基本相符,并未给市场带来意外之喜。

  相比而言,二线品牌古井贡酒的年报就比五粮液靓丽很多。公司2011年实现营收33.08亿元,同比增长76.04%;实现净利润5.66亿元,同比增长80.52%。

  与行业平均业绩增速对比,五粮液也处于下风。2011年我国规模以上白酒工业企业实现主营收入3746.67亿元,同比增长40.25%,实现利润总额571.59亿元,同比增长51.92%。无论是营收还是利润,五粮液2011年业绩增速均不及行业平均水平。

  相比之下,二三线白酒企业2011年净利润大部分出现80%-100%的高增长。

  《投资者报》研究部统计,截至4月5日,13家白酒上市公司中已有4家公布2011年年报,还有11家发布业绩预告,仅水井坊和泸州老窖未公布业绩情况。

  已公布的11家公司中,有5家二、三线酒企2011年净利润增幅有望超过100%,包括沱牌舍得、酒鬼酒、金种子酒、ST皇台和老白干酒。其余几家二、三线酒企也大部分在50%以上,如洋河股份预计2011年净利润增长70%-90%。

  而作为一线酒企的五粮液净利润仅增长40%,白酒龙头贵州茅台净利润增幅稍好,达到65%。但是相对沱牌舍得、老白干酒等业绩翻倍公司而言,其业绩增速仍逊色不少。

  上述数据反映出二、三线酒企的崛起以及由此带来的白酒行业竞争格局的转变。

  在3月26日刚刚闭幕的全国春季糖酒会上,主办方首次发布了《2011—2012年度中国糖酒食品业市场报告》,该报告显示2011年第四季度,由于一线品牌白酒价格高涨,200元到600元的消费群体将消费目标转向二三线品牌,因此一线品牌销量下滑,二三线品牌销量大幅增长。其中,水井坊、汾酒、剑南春的销量均比同期增长25%以上。

  “限酒令”制约一线白酒业绩

  一线白酒销量为何下滑,其业绩增幅为何不敌二三线酒企?这要从高端白酒的涨价潮说起。

  最近几年,以茅台为首的一线白酒企业不断提价。2010年底贵州茅台发布公告,从2011年1月1日起上调茅台酒出厂价格,平均上涨幅度约为20%。而此前茅台已经多次提价。

  这成为一根导火索,掀起了高端白酒轮番涨价潮。去年9月和12月,五粮液和国窖1573也分别上调了出厂价。至此这三种一线品牌高档白酒在销售终端上的零售价均突破了千元。2012年春节期间,53度飞天茅台价格一度飙升至2300元,这距其去年初1100元左右的售价已经实现翻番。

  在一线白酒疯狂上涨下,部分消费者转投二三线品牌,由此促使二三线品牌白酒销量和利润激增。

  春季糖酒会报告称,有相关专家指出高端白酒销售量正在进入下行通道。2011年下半年高端白酒价格的疯涨影响到其春节期间的市场表现,涨价将使200元-600元价位段的消费群分散到中档白酒和部分红酒中。

  高端白酒不断提价,给二三线白酒进入市场提供了空间,二三线白酒的市场份额已经有所提升。

  在13家白酒类上市公司中,我们将贵州茅台、五粮液和泸州老窖等3家酒企划分为第一梯队,其余公司划分为第二梯队,目前第一梯队的市场份额已经开始松动。

  《投资者报》研究部统计,2005年至2008年,第一梯队营收一直占13家合计营收的66%,而到2009年,其占比微幅下降至65.6%,2010年底更是下滑到62.55%。至2011年三季度第一梯队营收占比已降至61.97%。

  按照全国春季糖酒会报告估计,去年第四季度,二三线白酒销量上升,一线白酒销量大幅下滑,则至2011年全年业绩,第一梯队市场份额可能继续下滑。

  而春节过后,消费淡季来临,高端白酒出现了罕见的降价之风,终端市场上茅台和五粮液均有不同程度降价。一波未平,一波又起,来自政府的“禁酒令”又给高端白酒泼了一瓢冷水。3月26日国务院召开第五次廉政工作会议,温家宝总理要求严格控制“三公”经费,禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。

  此前公款消费一直被认为是高档酒涨价的主要推动力。国务院此次明令禁止公款购买高档酒,可能令高端白酒的业绩高增长预期落空。

  在“涨价潮”和“禁酒令”双重因素的影响下,高端白酒的业绩增速令人担忧。

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