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严控两融声音惹暴跌杠杆去哪儿

发布时间:2019-09-13 06:52:43 编辑:笔名

“严控两融”声音惹暴跌杠杆“去那儿”?

从4月27日“两桶油”涨停开始,A股就开始不对劲了。在印花税及严控两融传闻和打新冻结资金等因素共振下,市场信心终于开始松动。从5月5日开始,沪指走进暴跌漩涡,5月5日~7日累计跌幅高达8.22%。值得注意的是,由于“两融”话题曾被管理层多次强调,所以在此轮暴跌中,杠杆究竟发生了怎样的变化,就成了市场最为关心的焦点。

截至5月7日,两市融资融券交易额占A股总成交的比例达到16.98%,成为推动牛市前行的重要动力。但硬币总有两面,杠杆在给投资者带来更多收益的同时,也伴随着更大的风险。尤其是在下跌行情中,不少标的出现了大量的融资偿还,加速了标的股票的下跌。

注意到,在5月5日~7日的这轮下跌中,融资偿还额的放量是“中字头”股票杀跌的重要推手。但有意思的是,部分标的在融资偿还大量涌现的同时,又有新的融资客出手接盘。

同花顺iFinD数据显示,5月5日~7日,A股出现了大量的融资偿还,累计偿还额高达4679.19亿元,累计偿还量为320.8万股。具体到个股,累计融资偿还额最高的是中国平安,偿还金额高达146.52亿元;紧随其后的是中国建筑和中国重工,两者的累计偿还额都超过了100亿元。

将上述3天的累计融资偿还额,与对应股票5月4日收盘时的融资余额进行对比后发现,占比较大的标的包括华银电力、新华保险、三安光电、国电电力、中国远洋、河北钢铁、中国电建、上海石化及中国建筑等。这些个股都是前期融资客青睐的对象,其中大部分股票的融资余额在近一月中都出现了飞速上涨。比如国电电力,4月9日该股融资余额尚为46.24亿元,而5月7日已飙升到60.88亿元,涨幅达31.66%。但“成也萧何,败也萧何”,或许正是因为融资客积极偿还引发了连锁反应,国电电力5月5日~7日累计跌幅高达10.42%。

发现,虽然上述标的近日的融资偿还额比较大,但其融资余额总体却颇为坚挺。仍以国电电力为例,虽然其股价上周随沪指回调,但融资余额始终维持在60亿元的水平,每天出入在几亿元左右。这无疑说明,在一部分融资客积极偿还的同时,又有新的融资客进场接盘。虽然这部分新晋资金难以撑住下跌的股价,但却为后市留下了不小的想象空间。

对此,有业内人士表示,券商调节融资折算率等确实能做到帮助个体投资者降杠杆,但券商的额度也相应空出来了,这些额度又会分摊到更多的投资者身上,他们获得额度后将进行新一轮的融资。基于同样的逻辑,也可以解释为什么在“严控两融”传闻之下,沪深两市融资余额在5月7日还能再攀升至1.9万亿元的新高,而且4月20日~5月7日,该数据是每日都在增加。


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